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Con la direttiva MiFID sono emersi nuovi sistemi di negoziazione organizzati (multilateral trading facilities, MTF) gestiti non solo dalle società che già gestiscono i mercati regolamentati, ma anche da imprese d’investimento.

Lo sviluppo delle piattaforme multilaterali alternative per la negoziazione è dovuto a fattori di natura giuridica ed economica. Vediamo quali sono e perchè.

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Quando il cliente informato tratta prodotti finanziari standardizzati (azioni, titoli di stato, obbligazioni etc…) percepisce la maggior parte delle carattteristiche intrinseche. In capo all’intermediario rimane l’obbligo di trasparenza sui costi.

In fase di proposizione di “prodotti finanziari illiquidi”, oltre alla canonica trasparenza ex ante in cui vengono fornite anche raccomandazioni operative e alla trasparenza ex post (consegna della scheda del prodotto) la Consob raccomanda di scomporre l’operazione finanziaria nelle sue componenti semplici (c.d unbundling).

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L’authority italiana per le società e la borsa indica agli intermediari finanziari norme più trasparenti e più corrette per il collocamento al pubblico di obbligazioni bancarie, polizze assicurative e derivati OTC e tutti i prodotto poco liquidi.

In pratica la Consob, vista la situazione di tensione finanziaria degli ultimi tempi, legifera su alcuni aspetti già contenuti all’interno del TUF e della MiFID agendo a tutela di chi soffre del gap informativo (la clientela retail) disponendo ulteriori specifiche già predisposte dai due framework.

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(ANSA) – NEW YORK, 6 GIU – Per attrarre nuovi clienti ‘high-frequency’, Nyse Euronext ha annunciato che tagliera’ le commissioni del 30%. Dal primo luglio il nuovo piano di commissioni, chiamato ‘Pack Epsilon’, sara’ in vigore sui titoli quotati sulle piazze di Amsterdam, Bruxelles, Lisbona e Parigi. La decisione di Nyse-Euronext e’ legata all’introduzione della normativa Mifid, che ha liberalizzato gli scambi in Europa, consentendo la creazione di nuove piattaforme elettroniche.

06 Giu 08:24 | Borsaitaliana.it

La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, meglio conosciuta come Consob, ha diramato pochi giorni fa la versione in lingua italiana per la guida per i consumatori su come investire secondo la direttiva MiFID. Il file è in formato .pdf, scaricabile qui.

Dopo una prima parte esplicativa della direttiva, il file si articola in tre sezioni:

1. Prima di investire
A quale tipologia di cliente appartieni?
Quali servizi ti possono venire offerti?
Quali informazioni ti verranno fornite prima di investire?

2. Durante e dopo l’investimento
Che cosa avviene quando dai un ordine ad un’impresa d’investimento?
Quali informazioni ti verranno fornite durante e dopo l’investimento?

3. Obblighi vigenti
I Conflitti d’interesse
Salvaguardia degli strumenti finanziari e delle somme di denaro del cliente
Reclami della clientela

E.. conclusioni finali

Interessante articolo della Reuters, sulla realtà italiana degli scambi. A 4 mesi dall’entrata in vigore della MiFID e al terzo trimestre dopo il recepimento l’obbligo di concentrazione è caduto, ma la realtà non è cambiata sostanzialmente. Link all’articolo MIFID,86% azioni italiane passa ancora da Piazza Affari

Eccola qui! La bozza definitiva della tesi di laurea di Francesco Luciani sulla Market in Financial Instruments Directive. Il titolo è “Evoluzione MiFID dei mercati finanziari europei”, di seguito l’indice completo dei capitoli e dei paragrafi. Di seguito il link per il download della versione integrale in .pdf.

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Il 22 novembre 2007, il governatore di Banca d’Italia, Draghi ha esaminato la situazione del settore finanziario europeo ponendo in luce gli aspetti relativi alla crescita dell’asset management e delle opportunità per gli MTF con la MiFID, ponendo attenzione alla nuova struttura dei mercati all’ingrosso (gli stock markets). Il documento è in lingua inglese (evidentemente per adeguarsi alla platea di Francoforte, ndr) ed è disponibile tra gli “Interventi” del Governatore sul sito della Banca d’Italia. Il link diretto al file .pdf è questo.

abstract liberamente tradotto dall’ originale in inglese

La MiFID, un caposaldo del Financial Services Action Plan, è stata proposta nel lontano novembre 2002 per sostituire la ISD del 1993. È stata disegnata per superare, e per migliorare, il volume delle transazioni d’investimento transfrontaliere. La Markets in Financial Instruments Directive è entrata in vigore nell’aprile del 2004 e ha avuto effetto dal 1° Novembre 2007. L’articolo 21 riguarda la best execution. In questo documento proponiamo un modello di benchmark per la qualità della best execution basato su parametri suggeriti dalla Comunità Europea. La speranza è che questo modello sia utilizzato a lungo per farne un benchmark che possa essere applicato da tutte le imprese per esser fully compliant con le direttive MiFID sulla Best Execution.

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Le Borse di Skopje, di Belgrado, di Zagabria e Lubiana hanno sottoscritto, durante l’ultima settimana di dicembre, un Memorandum di partnership con il quale si impegnano nella cooperazione congiunta per la promozione all’interno del mercato regionale dello sviluppo e della vendita di strumenti finanziari . Continua