Diffidare delle banche (e delle assicurazioni) è nel dna del cliente italiano correttamente informato il quale raramente accetta prodotti venduti a sportello. Conosce il suo appetito per il rischio ed è in grado di stimare a spanne quanto può fidarsi. Il resto è teoria: di quali armi dispone l’investitore per valutare il rischio?

Evitando i mass media, per la stima della volatilità l’investitore non può scomporre tutti gli asset in tendenza lineare di fondo (il drift per capirci) e tendenza erratica (l’effetto sorpresa, ndr). E non può nemmeno paragonare un accademico risk free rate con il market risk premium.

La letteratura economica in materia di risk management personale offre metodi accademici e applicati nel rispetto dei loro limiti intrinsechi. Le metodologie Var soffrono la mancata replicabilità delle situazioni precedenti in periodi di stress: il passato spiega il futuro immediato con una tolleranza d’errore minima. Nel migliore dei casi dall’oggi al domani se non si vuole incappare in errori mastodontici.

Affidarsi agli scoring o peggio ai rating dei titoli è come affidarsi al contadino per la bontà delle pere. Agenzie indipendenti pagate per offrire un rating non mentiranno sulla reale condizione del titolo analizzato – nonostante tutto faranno di tutto per far ristrutturare gli emittenti al fine di migliorare le future emissioni.

Cosa rimane all’investitore che vuole informarsi ? I credit default swap vengono scambiati in un mercato quasi irraggiungibile per il retail e non dimentichiamo le strutturali limitazioni di un mercato basato su domanda e offerta nel valutare un titolo. Vi ricordate la storia del prezzo del Colosseo venduto dove non c’è nessuno ad acquistarlo? Leggete le tre righe in neretto al centro del post.

Alla fine di ogni valutazione, in portafoglio serpeggia un mostro incontrollato: la correlazione degli asset, croce e delizia di tutti.

Alla luce dei crack finanziari e degli scandali all’investitore professionale rimarranno poche armi a suo favore.

• il suo fiuto
• l’esperienza
• la nota informativa sintetica
• il grado di liquidità degli asset

e nel 2009 sarà un buen retiro il miglior posto dove mettere i propri quattrini. L’appetito per il rischio diminuirà per molti, quasi azzerandosi, dal momento che la contrazione dei valori degli asset ha imposto numerose perdite in conto capitale (leggi, flagelli o bagnetti di sangue). Per chi resta sicuramente sarà come rimanere sul cavallo impazzito o sull’auto sportiva sulla strada di montagna.
In entrambi i casi, stomaco forte e nervi saldi.

Niente anomalie, è un comportamento tipico con cadenza annuale per motivi strettamente tecnici. Il 27 novembre è l’ultimo giorno utile (considerando Natale e feste varie) per contrattare l’Euribor a trenta giorni prima di chiudere i bilanci al 31/12. Superata tale data … le banche tendono a richiedere un tasso Euribor ad un mese più tendente ai valori del tasso a 2 o 3 mesi, piuttosto che al tasso delle overnight.

A fine anno, tutte le imprese hanno bisogno di liquidità e soprattutto le banche. Chiudere con più attivo possibile serve a migliorare la posizione finanziaria netta, a pagare stipendi, tredicesime e bonus con minori impatti e così via.

Chi ha un mutuo indicizzato a fine mese potrebbe tremare un po’, ma al massimo solo per un mese. Le rate ad ogni modo dovrebbero rientrare nel giro di poco tempo. Ecco però un valido motivo per farsi indicizzare il mutuo il 12 del mese !

PICCOLO GLOSSARIO FINANZIARIO

FIXING
Il Fixing è la quotazione ufficiale ad un orario stabilito. Termine nato sul mercato dell’oro, si è poi espanso a tutti gli altri mercati organizzati.
L’Euribor, ad onor di cronaca, quotidianamente ha il fixing alle 11: al computo di tale prezzo vengono eliminati il 15% dei valori più alti e più bassi delle quotazioni onde evitare che il fixing sia falsato da anomalie

Fonte | Sole24ore.it

1. Trichet annuncia di voler alzare i tassi, i malumori sul mercato finanziario si agitano.

2. Le banche, in seguito all’annuncio muovono il loro mercato (quello dove si finanziano tra di loro), il cosiddetto “mercato interbancario” che per definizione privo (o quasi) di rischio, dotato di molta liquidità e “completo” (ovvero vi sono presenti diversi tipi di strumenti, scadenze etc…)

3. I movimenti del tasso dell’interbancario vanno verso l’alto, perchè il prezzo da pagare per ottenere i capitali dalla BCE sarà del 4.25% e non più del 4% come in precedenza. Dimostrazione che i prezzi dei mercati riflettono tutto molto prima che arrivi l’effettivo aumento dei tassi.

4. Il tasso dell’interbancario schizza al 5% (tutta la curva dei tassi per scadenza si muove ndr.) è record dal 2000!

Per scoprire che razza di problemi comporta un aumento di questo benedetto tasso, farò un post apposito prossimamente. Trichet, come riporta La Stampa, sostiene il contrario, per combattere l’inflazione. Staremo a vedere.

Sono in disaccordo solo su una cosa: il confronto petrolio-acqua. Oggi il petrolio costa (in Italia) 1.46 mentre un litro d’acqua giusto al bar costa 1,5 euro. Ad ogni modo sono due risorse immense e costosissime. Peccato solo per una c’è una fonte alternativa, per l’altra no. Una serve per mandare avanti la nostra vita, l’altra può esser sostituita da fonti rinnovabili. Le altre opinioni in materia le ho pubblicate (e continuerà a farlo) su Ecoblog.it.