Saranno (finalmente) obbligate a tirar fuori tutte le metodologie, gli strumenti, le procedure, i controlli interni e risultati sulla loro attività di “creazione rating”. Chissà cosa staranno pensando nei palazzi di S&P, Fitch, Moody’s e Lince.

L’OPINIONE GENERALE SULLE AGENZIE di RATING

Purtroppo è opinione generale che le agenzie di rating del credito non siano state capaci di adeguare tempestivamente i loro rating al peggioramento delle condizioni di mercato e, in secondo luogo, di adattare per tempo i loro rating del credito in seguito all’aggravarsi della crisi di mercato.

COSA SI FARÀ?

Il modo migliore per porre rimedio a queste incapacità è adottare misure in materia di conflitti di interesse, qualità del rating, trasparenza e governance interna delle agenzie di rating e sorveglianza sulle agenzie da parte delle autorità di vigilanza nazionali (Banca d’Italia e Consob) insieme alle altre vigilanze comunitarie.

Per garantire un livello elevato di fiducia degli investitori e dei consumatori, le ECAI autorizzate saranno registrata in apposito albo (come già peraltro succede) e saranno armonizzate le procedure di registrazione, gestione e revoca dell’autorizzazione a livello europeo…

VIETATO FIDARSI CIECAMENTE DEL RATING

Il regolamento dovrebbe/potrebbe stabilire che il divieto di appoggiarsi unicamente al giudizio delle agenzie: insomma nessuno più dovrà fidarsi del giudizio sintetico espresso da un terzo e si dovrebbe procedere con la “massima attenzione alla propria analisi e con l’opportuna diligenza dovuta prima di affidarsi al rating“. Parole testuali del regolamento.

[nota polemica]
Ora… ce la vedi tu la casalinga di Voghera a valutare il merito di un investimento in una (qualsiasi) primaria azienda italiana da sola? Bah…
[fine nota polemica]

AMBITO DI APPLICAZIONE DEL 1060/2009

In base all’articolo 2 si applica a tutte le agenzie che emettono rating rivolti al pubblico (anche in forma di abbonamento). NON si applica invece ai rating privati (destinati ad una sola persona o comunque non alla distribuzione), ai credit scores, ai crediti destinati all’esportazione, ai rating prodotti dalle banche centrali non destinati al pubblico.

definizione di ECAI: External Credit Assessment Institution, ossia un’agenzia indipendente che emette un giudizio sintetico sull’impresa (o su un asset, titolo…)

definizione di CREDIT SCORE: lo score cretizio è il risultato finale di un algoritmo algebrico applicato ad un credito. Ogni componente ha un valore che viene trasformato in un numero… Un esempio: ricordi la videata di “score” a fine di ogni videogame negli anni 80? Ecco, concettualmente è la stessa cosa.

Non stupisce la stabilità della previsione, piuttosto sembra che dopo il polverone alzato con la crisi economica non siano cambiati i metodi di valutazione. Perchè?

Perchè quel report di cui il Sole24ore fa un sunto nell’articolo, non è scaricabile gratuitamente dal pubblico indistinto? Perché non è possibile conoscere i metodi, le prassi e le procedure con cui queste bendette agenzie di rating emettono il verdetto?

Quei report sono frutto di lavoro e conservano un valore intrinseco. Offrirli alla rete non corrisponderebbe a rendere vano tutto questo: aumenterebbe, invece, la trasparenza e la fiducia tra gli investitori.

Nel report, disponibile dietro pagamento di almeno 150 euro, vengono riportate le 5 categorie differenti – i cosidetti rating factor – analizzati per formulare il giudizio complessivo. Ogni area ha riportato una valutazione in termini di rating, poi ponderata all’interno di un algoritmo noto soltanto agli analisti Moody’s.

• dimensione della società e business model
• ambiente in cui opera
• strategia finanziaria del management
• performance operativa
• solidità finanziaria

Più che raccontare quattro righe per ogni area, non sarebbe meglio capire come/dove e quando allegando al report sintetico, un prospetto di valutazione più articolato, anche per gli addetti ai lavori?